Baltikum: Följ Malta, inte Tyskland, i MiCA-implementering

Förordningen om marknader för kryptotillgångar (MiCA) har trätt i full kraft. Detta innebär att varje medlemsstat i Europeiska unionen måste välja sin egen strategi och sitt eget tillvägagångssätt för licensieringsprocessen, marknadsövervakningen och ekosystemutvecklingen. I denna nya rättsliga miljö framträder tydligt två radikalt olika tillvägagångssätt: Tysklands konservativa, tunga modell och Maltas proaktiva, flexibla och innovationsfokuserade väg.

För de baltiska staterna - Lettland, Litauen och Estland - är detta val existentiellt. Vår regions enda och främsta fördel har alltid varit flexibilitet, snabbhet och förmågan att skapa en gynnsam miljö för teknikföretag. Om vi väljer att följa Tysklands konservativa väg, riskerar vi att helt kväva det lokala Web3-ekosystemet.

Den tyska modellen: Innovation förstörs genom byråkrati

Tyskland och dess finansiella tillsynsmyndighet BaFin har historiskt varit kända för sin strikta och oförsonliga inställning till alla former av finansiell innovation som ligger utanför den traditionella banksektorns kontroll. Även om Tyskland var ett av de första länderna att införa en nationell licens för kryptoförvaring (Kryptoverwahrung), visade sig denna process vara så dyr, långsam och administrativt tung att endast ett fåtal traditionella finansjättar hade råd med den.

BaFins tillvägagångssätt bygger på antagandet att kryptoaktiva tillgångar som standard medför hög risk och måste begränsas maximalt. Licensieringsprocesserna i Tyskland tar år, kapitalkraven och kraven på efterlevnadsfunktioner överstiger ofta till och med traditionella bankstandarder, och kommunikationen med tillsynsmyndigheten är ensidig - formell, långsam och oförsonlig.

Som ett resultat kan små och medelstora startups i Tyskland helt enkelt inte överleva. De antingen läggs ner eller flyttar till andra jurisdiktioner. En sådan modell skyddar traditionella banker, men kväver fullständigt all lokal startup-konkurrens och innovation.

Den maltesiska modellen: En proaktiv och stödjande partner

En helt motsatt strategi har sedan 2018 demonstrerats av Malta och dess tillsynsmyndighet MFSA (Malta Financial Services Authority). Malta var det första EU-landet som skapade ett omfattande nationellt rättsligt ramverk för virtuella finansiella tillgångar (VFA Act), vilket i stor utsträckning fungerade som grund för själva MiCA-förordningen.

Nyckeln till Maltas framgång är inte avsaknaden av reglering eller rättslig anarki - tvärtom har Maltas standarder alltid varit mycket höga. Skillnaden ligger i tillsynsmyndighetens inställning och processer. MFSA betraktar startups som partners, inte potentiella lagbrytare. Kommunikationen med tillsynsmyndigheten är dynamisk och öppen:

• Företag har tillgång till tydliga guider och konsultationer före ansökan.
• MFSA anordnar regelbundet rundabordssamtal med branschrepresentanter för att förstå marknadstrender och tekniska utmaningar.
• Licensieringsprocesserna är transparenta, strukturerade och förutsägbara, utan konstgjorda förseningar.

En sådan flexibel och tillväxtorienterad miljö har gjort Malta till ett av de starkaste krypto- och Web3-naven i Europa.

Vad betyder detta för Baltikum?

Baltiska staterna har varken en intern marknad av tysk storlek eller dess enorma kapitalresurser. Vi har inte råd att bygga komplexa, långsamma och byråkratiska hinder för företag. Vår styrka ligger i vår förmåga att reagera snabbt.

Litauen har redan etablerat sig som Europas ledande centrum för betalningsinstitut (EMI), genom att erbjuda en effektiv och modern licens via Litauens reglering. Nu, i MiCA-eran, har både Lettland med Lettlands Banks stöd och Estland med sin Finantsinspektsioon möjlighet att attrahera innovativa Web3-företag som söker en hemvist på den europeiska inre marknaden.

Vi måste avstå från önskan att mekaniskt kopiera Tysklands tunga efterlevnadsprocedurer. Istället måste vi utveckla effektiva digitala verktyg för ansökningshantering, säkerställa en öppen dialog mellan tillsynsmyndigheten och företagen, och främja samarbete mellan lokala banker och fintech-sektorn.

Om de baltiska tillsynsmyndigheterna väljer den tyska vägen, kommer alla innovativa startups och MiCA-licensierade tjänsteleverantörer helt enkelt att flytta till Malta, Cypern eller andra innovativa länder. Baltikum kommer att förbli en periferi för digital teknik utan verkligt inflytande i Web3-ekonomin. Det är dags att följa Malta och visa att små länder kan leda globala förändringar.