Baltikum: Følg Malta, ikke Tyskland, for MiCA

Forordningen om markeder for kryptoaktiva (MiCA) har trådt i full kraft. Dette betyr at hver enkelt medlemsstat i Den europeiske union må velge sin egen strategi og tilnærming til lisensieringsprosessen, markedsovervåking og økosystemutvikling. I dette nye rettslige landskapet tegner det seg tydelig to radikalt forskjellige tilnærminger: Tysklands konservative, tungrodde modell og Maltas proaktive, fleksible og innovasjonsorienterte vei.

For de baltiske landene - Latvia, Litauen og Estland - er dette valget eksistensielt. Regionens eneste og viktigste fordel har alltid vært fleksibilitet, hurtighet og evnen til å skape et gunstig miljø for teknologiselskaper. Hvis vi velger å følge Tysklands konservative vei, risikerer vi å fullstendig kvele det lokale Web3-økosystemet.

Tysklands modell: Innovasjonsødeleggelse gjennom byråkrati

Tyskland og dets finansregulator BaFin har historisk vært kjent for sin strenge og uforsonlige holdning til enhver form for finansiell innovasjon som faller utenfor kontrollen av den tradisjonelle banksektoren. Selv om Tyskland var et av de første landene som innførte en nasjonal kryptodepotlisens (Kryptoverwahrung), viste denne prosessen seg å være så dyr, treg og administrativt tungrodd at bare noen få tradisjonelle finansgiganter hadde råd til den.

BaFins tilnærming er basert på antakelsen om at kryptoaktiva som standard utgjør høy risiko og må begrenses maksimalt. Lisensieringsprosessene i Tyskland varer i årevis, kapitalkravene og kravene til compliance-funksjoner overgår ofte selv tradisjonelle bankstandarder, og kommunikasjonen med regulatoren er ensidig - formell, treg og uforsonlig.

Som et resultat klarer små og mellomstore oppstartsbedrifter i Tyskland rett og slett ikke å overleve. De blir enten stengt ned eller flytter til andre jurisdiksjoner. En slik modell beskytter tradisjonelle banker, men kveler fullstendig all lokal oppstartskonkurranse og innovasjon.

Maltas modell: En proaktiv og støttende partner

En helt motsatt strategi har blitt demonstrert av Malta og dens regulator MFSA (Malta Financial Services Authority) siden 2018. Malta var det første EU-landet som etablerte et omfattende nasjonalt rettslig rammeverk for virtuelle finansielle aktiva (VFA Act), som i stor grad tjente som grunnlag for selve MiCA-forordningen.

Nøkkelen til Maltas suksess er ikke fravær av regulering eller rettslig anarki - tvert imot har Maltas standarder alltid vært svært høye. Forskjellen ligger i regulatorens holdning og prosesser. MFSA anser oppstartsbedrifter som partnere, ikke potensielle lovbrytere. Kommunikasjonen med regulatoren er dynamisk og åpen:

• Bedrifter har tilgang til klare veiledninger og konsultasjoner før søknaden sendes inn.
• MFSA arrangerer jevnlig rundebordsdiskusjoner med bransjerepresentanter for å forstå markedstrender og teknologiske utfordringer.
• Lisensieringsprosessene er transparente, strukturerte og forutsigbare, uten kunstig forsinkelse.

Et slikt fleksibelt og vekstorientert miljø har gjort Malta til et av de sterkeste krypto- og Web3-sentrene i Europa.

Hva betyr dette for Baltikum?

De baltiske landene har verken et internt marked på Tysklands størrelse eller deres enorme kapitalressurser. Vi har ikke råd til å bygge kompliserte, trege og byråkratiske hindringer for bedrifter. Vår styrke ligger i vår evne til å reagere raskt.

Litauen har allerede bevist seg som Europas ledende senter for betalingsinstitusjoner (EMI), ved å tilby en effektiv og moderne lisens gjennom Litauens regulering. Nå, i MiCA-æraen, har både Latvia med Latvias Banks støtte og Estland med sin Finantsinspektsioon muligheten til å tiltrekke seg innovative Web3-selskaper som søker et hjem i det europeiske fellesmarkedet.

Vi må gi avkall på ønsket om mekanisk å kopiere Tysklands tungrodde compliance-prosedyrer. I stedet må vi utvikle effektive digitale verktøy for søknadsbehandling, sikre en åpen dialog mellom regulator og bedrifter, og fremme samarbeid mellom lokale banker og fintech-sektoren.

Hvis de baltiske regulatorene velger Tysklands vei, vil alle innovative oppstartsbedrifter og MiCA-lisensierte tjenesteleverandører ganske enkelt strømme til Malta, Kypros eller andre innovative land. Baltikum vil forbli en periferi for digitale teknologier uten reell innflytelse i Web3-økonomien. Det er på tide å følge Malta og vise at små land kan lede globale endringer.